Торговля и инвестиции в ценные бумаги, акции, облигации

Striker писал(а) 25 дек 2024, 19:28Я в холд, но на 105 могу не удержать

Томская и гтлк примерно поровну 85 % портфеля,

а 14 фев какой ключ ожидаете? я 21/23 - как 50/50 на седня, ну а там долгое плато/пилу от 21)

Shuran писал(а) 25 дек 2024, 19:37 а 14 фев какой ключ ожидаете? я 21/23 - как 50/50 на седня)

21, но если с недельной инфляцией будет печально, и дело будет к 23 то сдам половину..

+ гтлк должны разобрать в январе с таким оптимизмом..

Striker писал(а) 25 дек 2024, 19:4921, но если с недельной инфляцией будет печально, и дело будет к 23 то сдам половину..

+ гтлк должны разобрать в январе с таким оптимизмом..

солидарен, дольки прям чисто спекулятивные и объем портфеля имеет значение) как я понимаю основной риск, что в 1 квартале даже с сохранением 21, банки продолжат выдавать дорого (типа, как при 24, по словам ЭСН), (т.е. просевшие флоатеры не сильно отрастут), мож поэтому гтлк щас и берут так слабо

Московская биржа планирует возобновить утреннюю сессию на фондовом и срочном рынках 27 января 2025 года, говорится в сообщении торговой площадки.

Мосбиржа запустила утренние торги на фондовом рынке в декабре 2021 года - с 7.00 мск, но в конце февраля 2022 года на фоне обвала котировок в связи с событиями на Украине было принято решение их не проводить. Сейчас на этом рынке торги проводятся в основную сессию с 10.00 до 18.50 мск, в вечернюю - с 19.05 до 23.50 мск.

В ноябре источник "Интерфакса", знакомый с планами Мосбиржи, говорил, что утреннюю сессию на фондовом рынке планируется вернуть в начале 2025 года. В качестве предварительной даты запуска торгов он тогда называл 27 января.


Подробнее на RusBonds: https://rusbonds.ru/news/20241225171000772520

Банк России меняет имущественные требования для получения статуса квалифицированного инвестора: на первом этапе ценз повышается вдвое - с 6 млн до 12 млн рублей.

Соответствующий проект указания ЦБ разработал в 2024 году, в Минюсте он пока не зарегистрирован. Предполагалось, что документ вступит в силу с 1 января 2025 года.

Второй этап увеличения - до 24 млн рублей - запланирован с 1 января 2026 года.


Подробнее на RusBonds: https://rusbonds.ru/news/20250109103700139380

зы неужели ума хватило отложить пока?

Shuran писал(а) 09 янв 2025, 18:44 зы неужели ума хватило отложить пока?

Уважаемый Shuran, а почему «ума хватило отложить»?
На конец сентября прошлого года 171 тысяча инвесторов с суммой счета более 6 Мр владела 79,75% биржевых активов. Это квалы «по умолчанию».
По статистике ЦБ на конец 3Q24 всего «квалов» 824 тыс. Учитывая, насколько несложен был процесс получения данного «статуса», все кто хотел его получить - давно получили, а учитывая наличие "дедушкиной оговорки" формальное изменение правил уже ни к чему не приведет. Имхо.

gravicapa писал(а) 15 янв 2025, 12:41На конец сентября прошлого года 171 тысяча инвесторов с суммой счета более 6 Мр владела 79,75% биржевых активов. Это квалы «по умолчанию».

а скока там приходится на госсектор? по структуре владения тогда уж частный сектор надо смареть, но владеть не значит торговать жеж, а если по обороту - то скока оборота пришлось на частных квалов, но он включает коммерч банки, которые квалы по умолчанию, а так как такие меры бьют по физикам, то вот их и надо смареть, т.е. оборот квалов-физиков из оборота физиков любых...я такую стату не нашел, если есть, будет оч интересно
ликвидность квальских и неквальских стаканов в бондах отличается в 3-10+ раз . мож тогда хоть средний размер портфеля физика глянуть? а он 2 ляма (без учета пустых счетов до 10 тыр), и эта цифра стабильна весь 24г, https://cbr.ru/Collection/Collection/Fi ... 3_2024.pdf, ну и в условиях, когда низкий чек осенью пошел на выход в банки, а высокий - в фонды денежного рынка, наверное, есть смысл повременить с (любыми) ограничениями квальства и вспомнить про планы удвоения фр вдвое к 30г, как считаете?

Отправлено спустя 9 минут 42 секунды:

gravicapa писал(а) 15 янв 2025, 12:41Учитывая, насколько несложен был процесс получения данного «статуса», все кто хотел его получить - давно получили

что значит все? а новые не нужны чтоль? накрутить - тоже время, гимор небольшой, но он есть, знач кто-то не полезет и будет потерян рынком

Shuran писал(а) 15 янв 2025, 15:04 а скока там приходится на госсектор? по структуре владения тогда уж частный сектор надо смареть

171 167 человек - это исключительно физлица. Юрлица отдельно. Их всего 40 тыс., но активы 13,4 ТР.

Shuran писал(а) 15 янв 2025, 15:04 мож тогда хоть средний размер портфеля физика глянуть? а он 2 ляма (без учета пустых счетов до 10 тыр), и эта цифра стабильна весь 24г

Зачем смотреть средний?
Надо смотреть полное распределение, чтобы понять, что среднее, как обычно, не говорит ни о чем. Квалы физики + квалы юрики = 92.3% рынка. Если учесть, что фактически сейчас отдача от финансового капитала за год выросла ~ в 2 раза и сильно превышает скорость роста зарплат, можно сделать вывод, что появиться новым квалам практически не от куда, но они, по сути, и не нужны. А рост рынка обеспечат вклады. Когда нибудь ;-))

Shuran писал(а) 15 янв 2025, 15:04 не полезет и будет потерян рынком

Можно было и без накрутки сделать. 5 тыр - цена вопроса была. Но ещё раз, если у чела нет денег, то есть он на рынке или нет - для рынка разницы нет. А слишком активно торгующие неквалы быстро пополняют самую верхнюю строку таблицы. В ней сейчас на 41 тыс. человек приходится -0,9% всех активов физиков, т.е. по -2,1 млн.руб на брата.

gravicapa писал(а) 15 янв 2025, 16:27Надо смотреть полное распределение, чтобы понять, что среднее, как обычно, не говорит ни о чем.

но проблема-то в полупустых стаканах квальских бумаг, а тут еще удваивают основной ценз (по активам квалов чота мало, даже если сложить всех от 6 - в правой нижней ячейке)

Отправлено спустя 4 минуты 5 секунд:

gravicapa писал(а) 15 янв 2025, 16:27Квалы физики + квалы юрики = 92.3% рынка. Если учесть, что фактически сейчас отдача от финансового капитала за год выросла ~ в 2 раза и сильно превышает скорость роста зарплат, можно сделать вывод, что появиться новым квалам практически не от куда, но они, по сути, и не нужны. А рост рынка обеспечат вклады. Когда нибудь ;-))

да с юриками и так все норм, не по ним бьют...ну тем более, если отдача выросла - то и более кол-во людей будет выполнять норматив, желательно старый, а не новый) почитайте тинек-пульс на размещениях - "опять квальский? нафик" , и неважно, что у них счета небольшие, важно, что они торгуют, а кто сидит с большими портфелями ровно тут погоды не делают
зы вклады не решат задачу удвоения ФР, а судя по динамике их роста и активов на фр - желающих иметь доху чуть выше депо мало(

Shuran писал(а) 15 янв 2025, 17:08 но проблема-то в полупустых стаканах квальских бумаг

Вам не хватает «мяса»? ;-))

Я в принципе не предполагаю активную торговлю на долговом рынке при портфеле от 20 Мр это уже экзотика. Собственно, по этой причине я руководствуюсь правилом №1, которое я в свое время вывел для себя:

В портфель покупаются только те бумаги, которые я готов держать до погашения/оферты.

Удается выгодно поменять на другие – ок. Не удается – вспоминаю про правило № 1 и не парюсь.
Для активной торговли бондами подходят только ОФЗ.

Shuran писал(а) 15 янв 2025, 17:08 вклады не решат задачу удвоения ФР

Решат, как только ФР отправится в рост, а доха по вкладам вниз. И это может произойти очень быстро.

Всё имхо.

Файлик с данными ЦБ по распределению активов прилагаю. Вкладка П-1.

gravicapa писал(а) 15 янв 2025, 18:49Вам не хватает «мяса»? ;-))

меня приятно удивила эта новость, был на 100% уверен, что фсё, 12 теперь - все ж было решено и принято, но если включили заднюю, оценив текущие условия - молодцы, а обсуждать, что это мало что изменит - зачем, речь про логику же, мож завтра зарегят это

Отправлено спустя 7 минут 37 секунд:

gravicapa писал(а) 15 янв 2025, 18:49Удается выгодно поменять на другие – ок. Не удается – вспоминаю про правило № 1 и не парюсь.
Для активной торговли бондами подходят только ОФЗ.

флоатеры, (да и фиксы высоких грейдов в первый мес после размеса) с оборотами от 50-100 лямов в день тоже подходят, (кста, там есть просто клинические случаи квал-ограничений аля норникель 7й - раз он не сигма, а за 7 дней определяют, то все, ужос для квалов , я вышел из него раньше, чем это ввели), но основное-то, наверное, это размесы, не? так что "не хватает мяса" странно слышать) я почти не хожу в квальское, быстро осознал, что "нафик") тем более, если не брать шлак аля мвидео/самолет, где волатильность как в акциях, хотя может вы под оферты короткие берете, тоже вариант, особенно, до осени прошлого года

gravicapa писал(а) 15 янв 2025, 18:49Файлик с данными ЦБ по распределению активов прилагаю. Вкладка П-1.

если квалов 824тыс, то добавим к 171тыс от 6 всех, кто 1-6, будет 738, остается 86 тыс из диапазона 0,1-1, а он 1,7 млн чел, получаем 1,614 млн чел неквалов в этом диапазоне с чеком 360тыр, тут, конечно, накрутить даже 6 за квартал - задачка на 17 сделок , 12 - уже 34, хз какая там конверсия, пусть оч небольшая...а это та "база" , откуда могут браться квалы из тех, кто уже на рынке, на объем активов я б не смотрел как прямо пропорциональный обороту. с одной стороны, все, кто хотел - получили, да, и нужны уже те, кто тока приходит на рынок, а им бац и сразу лимит 12, а у нас тока 5% с чеком от 10 (и от 100тыр), остальным до крутилова еще додуматься надо и ждать целый год, так что перспективы увеличения квалов совсем печальные становятся

зы кста, по стратегии - на этот год какие мысли В ЦЕЛОМ? у меня из идей пока 50/50 длинные офз и замещайки на 1-2г, первое на разворот дкп, второе на падение нефти, с размесами хз пока, как минимум, до 14 фев)

Shuran писал(а) 16 янв 2025, 00:32 наверное, это размесы, не?

Размесы – для меня экзотика. Практически только вторичка, потому как первичка в подавляющем большинстве случаев интересна только эмитенту - из размесов вы среднесрочно 1,5, а уж тем более 2 ставки не получите. Исключения бывают, но они крайне редки. Их можно узнать по пустому стакану на продажу a-la золотой выпуск Полюса (RU000A107PA7). Да, бывают возможности для спекуляций, но они на долговом рынке могут быстро закончится, а профит от них невелик. А встревать с такими «выгодными» выпусками мне не хочется.
Поэтому зоопарк под сотню выпусков, в основном, квальские. Дюрация от 0,5 до 4. В основном ААА, хотя в середине декабря подбирал и неквальную среднесрочку АА.

Shuran писал(а) 16 янв 2025, 00:32 перспективы увеличения квалов совсем печальные становятся

Не нужно это никому. Вернее так, кому надо – те уже давно всё получили. Лично знаю нескольких нище#бов без денег, но с гордым статусом. А про то, о чем ваша печаль… Тут скорее, направление в сторону нормализации условий тестирования неквалов на конкретные инструменты. В эту сторону подвижки начались и, скорее всего, продолжатся. Ровно про это пишет сегодня Коммерсант.

По словам президента НАУФОР Алексея Тимофеева, число заинтересованных в получении статуса инвесторов близко к числу уже получивших этот статус, а основной мотив — инвестиции в иностранные ценные бумаги — снизился с ограничением отечественного организованного рынка этих инструментов

Shuran писал(а) 16 янв 2025, 00:32 по стратегии - на этот год какие мысли В ЦЕЛОМ?

Сложно с этим. Первый год у меня нет конкретного набора сценариев, который можно было бы адекватно обсчитать – слишком много развилок и вероятности сценариев абсолютно неясны. Поэтому что есть:
1. Очень большая вероятность того, что ставка будет снижена сильнее, чем ожидает рынок. Возможно даже вопреки инфляции. Основание – сворачивание боевых действий это всегда шок для экономики. Процитирую коротенький отрывок из статьи про рецессии в США:

Июль 1953-май 1954: рецессия после Корейской войны
Эта относительно короткая и умеренная рецессия следовала сценарию рецессии после Второй мировой войны, когда значительные государственные военные расходы иссякли после окончания Корейской войны. За 10 месяцев сокращения ВВП потерял 2,2 процента, а безработица достигла пика примерно в 6 процентов.

Рецессия после Корейской войны усугубилась денежно-кредитной политикой Федеральной резервной системы. Как и во многих будущих рецессиях, ФРС повысила процентные ставки для борьбы с высокой инфляцией, вызванной притоком долларов в экономику военного времени. Повышение процентных ставок имело предполагаемый эффект замедления инфляции, но также снизило доверие к экономике и подорвало потребительский спрос.

Фактически, одной из главных причин того, что рецессия была такой короткой, было то, что ФРС решила снова снизить процентные ставки в 1953 году.

Полагаю, что этот (и подобный) опыт сейчас рассматривается в ЦБ под микроскопом, так как наша экономика не чета тогдашней амеровской. Более того, не факт, что для смягчения ДКП вообще потребуется полная остановка боевых действий.
При этом в длинные ОФЗ лезть не готов от слова совсем, так как смягчение ДКП не равно повышению реальной фактической доходности облигаций и снижения дохи бумаг типа 26248 в обозримой перспективе ниже 14% не жду. Поэтому в декабре набирал среднесрочку АА с низким долгом под 27-29%. Считаю, что это потолком дохи.
2. Меня крайне неприятно удивила смена тенденции в долларе США. Может, конечно просто вторую вершину рисует, но пока в этом нет ясности. Кроме того, мну очень не нравится рост доходностей UST-10 (уже близко к 5% подходили), который говорит о том, что народ ждет возвращения долларовой инфляции либо падежа USD. Так как второго нет (пока), то остается первое. А это делает малоинтересными текущие однозначные дохи среднесрочных замещаек (не Газпром) и панд по сравнению с неквальскими рублевыми бондами. В целом, Трамп - та ещё обезьяна с гранатой, так что фактически я постарался разделить портфель на три валютных класса: RUB/USD/CNY, тем более, что в конце года возможностей было выше крыши. Ну USD ещё EUR частично разбавил, хотя сейчас в этом уже смысла не вижу.
3. В акциях на MOEX потенциал роста есть, но я вижу его достаточно ограниченным, при этом ситуативно может быть всё что угодно. Поэтому, за редким исключением, я предпочитаю держать экспозицию на этот класс через ПФИ в том или ином виде. Доля именно акций в портфеле менее 10%. Интерес к классу может подогреваться, в том числе, отсутствием доверия к деньгам (рублям) – ну хоть про регулярное муссирование заморозки вкладов вспомните – у значительной части населения, да и вероятность иранского сценария отнюдь не нулевая. Поэтому рывок в акциях, вполне вероятен.
4. Драгмет, в первую очередь GOLD, свой основной рост (т.е. реализацию отложенного потенциала) исчерпал и даже перескочил его. По крайней мере по текущей монетарной политике. Что не отменяет возможности его дальнейшего роста при любом обострении, которых этот год сулит немало. Так что экспозицию на GOLD я сохраняю, хотя и снизил её долю до ~10%.

Всё абсолютно имхо.

gravicapa писал(а) 16 янв 2025, 13:16так как смягчение ДКП не равно повышению реальной фактической доходности облигаций и снижения дохи бумаг типа 26248 в обозримой перспективе ниже 14% не жду.

такие же мысли после 20 дек появились - особенно, если реализуется турецкий сценарий, но тут 2-3 мес надо посмотреть на инфляцию с кредитным сжатием и действиями цб имхо, рынок уже поверил в скорое снижение ключа, а оно может быть и нескорым - данных фактических еще нету, про сравнение с амерами хз, у нас М2 за год на 20% вырос, потреб спрос начал замедляться тока с декабря, даже бетон метут за кеш, депозиты распухли, снизить быстро - вызвать скачок инфляции, а если поднимали медленно, то и спуску быть тоже небыстрому имхо

Отправлено спустя 11 минут 14 секунд:

gravicapa писал(а) 16 янв 2025, 13:16Кроме того, мну очень не нравится рост доходностей UST-10 (уже близко к 5% подходили), который говорит о том, что народ ждет возвращения долларовой инфляции либо падежа USD. Так как второго нет (пока), то остается первое. А это делает малоинтересными текущие однозначные дохи среднесрочных замещаек (не Газпром) и панд по сравнению с неквальскими рублевыми бондами. В целом, Трамп - та ещё обезьяна с гранатой, так что фактически я постарался разделить портфель на три валютных класса: RUB/USD/CNY, тем более, что в конце года возможностей было выше крыши. Ну USD ещё EUR частично разбавил, хотя сейчас в этом уже смысла не вижу.

а нет мыслей про нефть в 60-65 (среднюю) со 2й половины-конца года на среднесрок? для сланца норм цена, опек+ снизит добычу, но это будет лишь поддержкой... "высокая инфляция" в штатах в цифрах не чета нашей будет, наверное, а мы производное от нефти и тогда девал (более страшный для нас, чем инфляция доллара) убьет 25+% дохи в рубле, но даже если не брать резкие движения с нефтью, 10% девала (на 90%) гарантированы + 10% дохи, зато хэдж по курсу и какие-то жалкие 1-2-3% роста инфляции в штатах тут ниочем вроде. главный момент - когда брать, если сво закончится, будет локальное укрепление, а если станет понятно, что конец опять неизвестен, тогда и брать, щас вроде есть надежды на ближ полгода. евровые сильно хуже долларовых или пофиг, (а то они 11)?) в юани веры нет, все же КПК видней, какому курсу быть, а торговая война со штатами будет продолжаться в любом случае, вопрос величины, для трампа это проблема №1 во внешней политике, а он резкий чел... у вас по валюте активов какие доли щас, если не секрет?
зы "не газпром" - видите кредитные риски и возможные "оригинальные решения"? даже на 1-2г?

Отправлено спустя 22 минуты 52 секунды:

gravicapa писал(а) 16 янв 2025, 13:16Да, бывают возможности для спекуляций, но они на долговом рынке могут быстро закончится, а профит от них невелик. А встревать с такими «выгодными» выпусками мне не хочется.
Поэтому зоопарк под сотню выпусков, в основном, квальские.

да, спекуляции, в моем понимании, бывают тока в оптимистичные времена, (но там с профитам и рисками все в порядке) в другие нужен безриск и/или валютное, если не готов управлять мегапортфелем и сидеть всю смену за монитором и разбирая орду отчетности

Shuran писал(а) 16 янв 2025, 14:39 а нет мыслей про нефть в 60-65 (среднюю) со 2й половины-конца года на среднесрок? для сланца норм цена

Вы теряете одну очень простую связь. Инфляция давит на доходность бондов, она растет. Рост доходностей UST -> рост стоимости кредита – > рост необходимой маржинальности проектов. Итого: чем выше ставка, тем больший гарантированный ценник должен быть у нефтянников да и вообще у любого бизнеса. Кстати, именно «высокий» кредит убил весь европейский бред про «зелёную энергетику»: пока деньги стоили 0 или даже меньше можно было себе позволить любые сроки окупаемости, а вот со ставкой даже 4% нужно уже хоть что-то похожее на бизнес.
И второе. Пока США очень умело играет санкциями, поддерживая приятный для себя уровень цен на нефть и нанося при этом ощутимый урон РФ. Однако часть поставок нефти уже вышла из под долларового ценника – она теперь исключительно в юанях. Если сильно увеличить санкции, то ценник на короткое время взлетит вверх, а вот затем…
1. Китай, который с удовольствием закупает задёшево нефть у Ирана будет делать это и с нефтью РФ. При этом все расчеты будут идти только в юанях, т.е. во внутренней валюте Китае, а значит уравняет Китай с США. Для Китая нефть и прочее сырьё из РФ уже не экспорт, а внутренняя торговля -> торговый баланс резко улучшается и куда больше валюты можно направить на инвестиции и закупку пока ещё доступного западного оборудования и т.д. Большая часть этого процесса уже прошла, но ценник ещё частично регулируется внешними ценами в USD. Дальнейшее ужесточение санкций эту связь разрушит окончательно и сказочно обогатит Китай.
2. Индия тоже прекрасно научилась играть в игру «ласковый телок двух маток сосет». Так или иначе она тоже будет покупать нефть из РФ задешево.
После это возникает вопрос, куда продавать американскую нефть, если две основные страны-растущие-потребители подсядут на демпинг из РФ? Европе с её падающим EUR? Так она и текущую цену еле тянет.
В связи с этим я не верю ни в по настоящему серьёзные санкции на нефтянку, ни в существенное снижение цены на нефть. Ниже 70? Да, возможно, но не слишком долго.

Shuran писал(а) 16 янв 2025, 14:39 в юани веры нет, все же КПК видней, какому курсу быть, а торговая война со штатами будет продолжаться в любом случае

Про юань…
Китай и США настолько тесно завязаны, что развязать их так быстро, просто введя пошлины просто нереально. Имхо на 80% это блеф. Да, на что-то введут, но это опять инфляция, а значит нужна маржинальность бизнеса…
И ещё нужны руки, а не бредово-работники. А своих рук в золотом миллиарде уже почти нет. Из тех примеров, с которыми знаком лично: во Франции уже в середине нулевых остро стояла проблема инженерного персонала для АЭС. Как Запад пытается нарастить производство оружия можно наблюдать уже некоторое время, а это ведь абсолютно необходимый процесс и деньги на него выделяются. Но рук нет. Мне попадались буржуйские статейки, как компании ВПК, типа LM, предлагали пенсионерам выйти поработать для увеличения производства.
Это всё к тому, что отцепится от Китая США сами уже не смогут, если только Китай сам не решит, что хватит. Будет давление, будет выкручивание рук, но позиции уже как минимум равные. Китай сейчас – мировая фабрика и юань, особенно для РФ, сейчас мега актуальная валюта.
На мой взгляд, именно Китай будет следующим гегемоном и он во всех отношениях будет гораздо хуже предыдущего.

Shuran писал(а) 16 янв 2025, 14:39 у вас по валюте активов какие доли щас, если не секрет?

Процентовка биржевого портфеля на 31/12/24:
RUB – 39.9%
USD – 42.2%
EUR – 7.9%
CNY – 10.0%

gravicapa, супер, спасибо, знатока как по макро-, так и практика в бумагах тут давно не хватает